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具体的配置上，我们建议投资者以下三个方面：❶ 受益于促消费政策和减税刺激的消费股。上周中央促进消费的政策，叠加个税起征点调整带来的减税效应，我们预计以汽车、家电为代表的耐用消费品板块，受益于中秋国庆两节的餐饮旅游、商业零售、食品饮料板块，相关的龙头公司将受到投资者的关注。

长期股权激励计划的具体安排2016年9月3日，意大利EXOR董事会通过的兼并方案经特别股东大会审议通过。兼并后，先前意大利EXOR的业务将由荷兰EXOR接手继续经营，同时意大利EXOR的股份将被注销，新集团将以每股面值0.01欧元的价格发行、配发普通股，其中每一股普通股代表一份表决权。荷兰EXOR为荷兰法人实体，向荷兰缴税。

“监管部门坚持债市市场化发展的方向一直没有变，只是有些现实问题和国情没法一下子解决。”一位信用债监管部门人士对21世纪经济报道记者表示，发行人要树立诚信意识，“以后债市对发行人的监管会进一步加强。”机制的完善难以一蹴而就，短期内还需投资者擦亮目光，尽量避免踩雷。

存量经济下必须高度重视公司现金流自下而上的研究，应该更能把握“精准投资”的机会，而我很少接触企业，更多地从自上而下的宏观逻辑去演绎市场的可能走向。2017年6月，我写了一篇报告，叫《存量经济主导下的结构性机会》，认为，在人口流、货物流和资金流都全面减速之后，GDP增速会回落，当然，信息流还会发生较快增长，信息技术产业保持高增长，使得经济增速回落幅度不会太大，存量经济的特征会越来越明显。

（1）意大利EXOR的每位股东根据持有的有表决权股的份额，可获得荷兰EXOR中相同份额的普通股；（2）荷兰EXOR的普通股将只在意大利股票市场系统（Mercato Telematico Azionario of Borsa Italiana，MTA）挂牌交易，并由意大利米兰证券交易所监管；

第二，机构投资者和长期资本。任期表决制对机构投资者的影响是双向的：一方面，给予了投资某一领域的长期资本（如某些养老基金）实现了更高的话语权和参与治理的意愿，例如EXOR集团案例中的两家美国投资基金，假如他们能够跟随阿涅利家族长期持股，就能在10年后对公司产生极强的影响力；另一方面，对于一些使用短期杠杆、希望通过并购重组实现价值的机构投资者（如某些对冲基金）而言，任期表决制是一种灾难，因为即使他们能在短期内大量购入标的公司股份，也很难在短期内对公司治理产生足够影响。